私募激辩蓝筹投资价值:理性只会来迟 不会缺席

更多精彩尽在这里,详情点击:http://personalisrh.com/,迟到11年的奥运奖牌

“理性只会来迟,永远不会缺席!”对于蓝筹股与成长股的风格之变,一向以投资稳健、偏好蓝筹股著称的重阳投资董事长裘国根坚信,蓝筹股 2014年有望得到估值修复,2014年和2015年将是A股迈向成熟的弯道。

在裘国根看来,影响2014年A股市场的风险偏好主要来自一正一负两个因素,提升风险偏好的因素是改革,降低风险偏好因素的是注册制预期的发酵,发行制度的改革势必对高估值的“小新差”公司股价形成调整压力,而以银行、地产为代表的大盘蓝筹股有望得到估值修复。

无独有偶,在星石投资总裁杨玲也认为,在经历连续几年的下跌后,加上近期中国版401K以及险资放开高利率保单等政策利好,部分遭遇错杀的低估值蓝筹股的投资价值正在日益凸显,这都将使低估值蓝筹股的估值中枢将逐步上移。

值得注意的是,尽管信奉价值投资的多数私募普遍对创业板“畏高”,但对于银行、地产为代表的低估值蓝筹股的长期投资价值和上涨空间却存在质疑。

例如,一直被称为“温和坚定的价值投资者”的明耀投资的曾昭雄就在近日表示,2014年将是传统行业的蓝筹股坏消息兑现的一年。

曾昭雄认为,目前“蓝筹股”10倍以下的动态市盈率反映了市场对坏消息的预期。这些公司往往是过去十多年加杠杆、搞投资等旧经济增长模式的受益者,在2014年加速的经济调整和转型中,他们的坏消息将开始集中兑现,期间这些公司没有趋势性投资机会,有的只是市场博弈带来的短暂交易性窗口。

对于蓝筹股中最具代表的银行股,赵丹阳也公开表示,他今年不会买银行股,因为互联网会改变银行的格局。“我不太担心中国银行股的坏账问题,迟到11年的奥运奖牌倒是担心互联网创新对银行业的冲击。”赵丹阳称。

“当前,创业板逻辑对,但估值贵。主板估值看着不贵,但逻辑不对,潜在风险大。所以等主板和中小估值修复完毕,一有风吹草动,难逃双杀。”北京神农投资总经理陈宇的观点颇具代表性。